华测检测2019半年报点评:精细化管理日渐成效 业绩持续高增长

  • 日期:07-15
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中国测试(300012)2019年半年报业绩预览:精细化管理越来越有效,业绩持续高涨

精细管理取得了成果,19Q2业绩继续高速增长

该公司发布了2019年半年度业绩预测,并预计实现净利润1.50-1.66亿元,同比增长195%-225%。在单季度,2019Q2预计实现净利润1.05-1.21亿元,同比增长40%-61.33%,并继续高速增长。这是由于自2018年以来精细化管理的实施日益有效,并且运营效率不断提高。效果逐渐显现。

检测大市场空间和稳定增长,第三方测试市场发展更快

测试行业是一个人力和知识密集型服务行业。由于QHSE(质量,健康,安全和环境)要求的不断提高,它不断发展。需求稳定性高,信誉的长期积累是一种强大的护城河。全球/中国测试市场规模超过1万至2700亿元人民币。在过去10年中,复合年增长率已达到9%/19%。行业竞争格局分散。全球/中国Top3的市场份额不到10%,但持续的并购促进了集中度的提升。趋势。国内第三方检测市场效益监管逐步开放,发展迅速。市场规模超过1000亿元,复合年增长率达到25%。国内整体测试市场的比例从2008年的31.46%增加到2016年的44.02%。未来,第三方测试市场将继续快速增长,民营企业将受益匪浅。

该公司是第三方测试国内领导者,实施全面战略转型,业绩已进入赎回期

自2005年以来,公司不断开展多产品线和多网络布局。目前,基于国内领先的研发能力和多年诚信独立的原则,它已基本完成了全国的业务布局和区域网络,形成了明显的先发优势。逐步建立起强大的市场信誉保护城市,对抗全球领先的SGS中国收入,公司有很大的增长空间。近年来,公司一直受到叠加管理的快速扩张压制,并且净利润受到压制。在过去的18年中,公司已经开始了战略转型,并且一直以盈利为导向。通过精细化管理,提高了人均产值和实验室能力利用率,强调了高质量。增长,18年来已初见成效,实现净利润2.7亿元,同比增长101.63%。预计未来几年将继续保持这一趋势,并将继续释放业绩弹性。

盈利预测和投资建议:

预计2019 - 2021年净利润为4/5.32/6.93亿元,相当于每股盈利0.24/0.32/0.42元,相当于PE 44/33/25倍。维持“增持”评级。

风险警告:

合并和收购低于预期;公司的管理效率提高不及预期;行业竞争加剧。

国信证券)